マクロ論文が無傷である理由は単純だ。ビットコインは2017年の2万ドルから2018年の3700ドルへ落ちたが、その後10倍になった。今日の41000ドル目標も同じサイクルの一部に過ぎない。制度的採用とステーブルコイン基盤が前回と異なり、長期構造は変わっていない。