マクロ論文が無傷である理由は単純だ。ビットコインは2011年から2013年、2017年から2019年の周期を経験した。今回も同じパターンだ。短期的な価格変動は周期の一部に過ぎず、制度的採用、規制の明確化、そして中央銀行のデジタル通貨への動きが長期的な基盤を支えている。