Der 2018er Crash lehrte uns, dass Leverage-Positionen in Bärenmärkten liquidiert werden, unabhängig von Fundamentals. 2020 zeigte dann: Wer die Kapitulation überstand, profitierte von der Erholung. Heute sehen wir wieder Margin-Calls und Angst, aber die Lektion ist klar: Zyklische Tiefs sind nicht das Ende, sondern Umverteilungen von Ungeduld zu Geduld.
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